Racha de cuatro victorias consecutivas para el S&P 500: la fórmula “New Age Alpha” de Vicente Castaño Ledezma se revela por primera vez en su totalidad
En una época en la que las instituciones son generalmente defensivas y los inversores minoristas son volátiles, el profesor Vicente Castaño Ledezma ha superado al S&P 500 por cuarto año consecutivo, respondiendo a una pregunta reiterada con rendimientos reales:
“En un mercado con información altamente simétrica, ¿está Alpha muerto?”
La respuesta de Vicente es que Alpha no ha muerto, simplemente ha cambiado de forma y ha entrado en la etapa de la “nueva era de dominio estructural”.
El “método de factores de tres rondas”, que él personalmente creó, es el algoritmo central de esta nueva etapa de “New Era Alpha”.
Antecedentes – Superar al Mercado en 4 Años: No es Suerte, Sino la Manifestación de Ventajas Sistémicas
Rentabilidad media anualizada de 2021 a 2024: +24,8%
S&P 500 anualizado en el mismo período: +12,5%
El control de caída máxima es un 92% mejor que el de fondos activos similares.
Mirando hacia atrás en los últimos cuatro años, el fondo insignia de Vicente, Riesda Alpha Growth Fund, ha estado realizando constantemente ataques “antihumanos” en medio de shocks macroeconómicos, rotaciones sectoriales y disrupciones tecnológicas. Siempre ha sido capaz de aprovechar el punto de partida de la siguiente ronda de crecimiento en áreas como la energía, la tecnología, la atención médica y el emergente sector de la IA.
Concepto Central – Método de Tres Factores = Comprender la Tendencia + Examinar la Fortaleza Interna + Aprovechar el Desajuste
La lógica Alpha de Vicente no se basa en un único modelo, sino en tres conjuntos de rotaciones sistemáticas de factores, lo que él llama:
“Tracción en Tres Ruedas”: ciclo industrial × calidad financiera × desviación de precios del mercado
- Factor de Ciclo Industrial: Comprender el Ritmo del Tiempo y el Espacio
Vicente enfatizó que el primer juicio sobre si vale la pena entrar en un sector no es la valoración, sino la posición en el ciclo de vida de la industria.
Por ejemplo: Implementar tecnología remota en 2020-2021, apostar por la energía limpia y los servicios médicos en 2022, y centrarse en la potencia informática de la IA y en la plataforma central de datos en 2023-2024.
Referencia de Herramientas: Combinación de indicadores líderes (cambios de CapEx, estímulo político, ciclo de inventario, actividades de fusiones y adquisiciones, etc.)
“El verdadero Alpha surge al entrar un poco antes que los demás y salir un paso más rápido que los demás”.
- Factores de Calidad Financiera: Verificando la Autenticidad de la “Máquina de Ganancias” a lo Largo de los Ciclos
Mientras otros siguen tras acciones temáticas, Vicente siempre se apega a una lógica básica:
Los indicadores financieros como el ROIC, el margen FCF y la tendencia de expansión del margen de beneficio bruto deben ser reproducibles.
El modelo requiere una calidad de ganancias estable durante tres años consecutivos, una estructura de apalancamiento saludable y un ratio de efectivo neto mayor a 1.
“El Alpha a largo plazo no depende de la narración de historias, sino de que las empresas impriman dinero por sí mismas”.
Sus objetivos preferidos incluyen: Adobe, Novo Nordisk y Constellation Software, todos los cuales representan la estructura financiera de “alta calidad + durabilidad”.
- Factor de Sesgo en los Precios del Mercado: Golpe Preciso en la “Zona de Fallo Racional”
Vicente afirmó una vez públicamente: “El mercado no siempre se equivoca, pero siempre hay gente que no valora el precio porque no entiende el precio”.
Califica el “desalineamiento relativo de precios” del objetivo cada mes, incluyendo:
- Analizar la diferencia entre el pronóstico del lado de venta y el rendimiento real.
- Utilizar el aprendizaje automático para detectar “anomalías de valoración” y “sesgos de comportamiento”.
- Examinar periódicamente objetivos de segundo nivel con poca atención pero alto potencial.
Un ejemplo típico es el lanzamiento inicial de acciones centradas en IA, como Super Micro y Palantir, en 2023, y la finalización de la construcción de posiciones cuando el mercado, en general, no les prestó atención.
Vicente no es un inversor que persigue puntos calientes, sino uno que descubre regularidades en los desajustes estructurales. Su fórmula de factores de tres rondas no solo permitió a Riesda superar al mercado durante cuatro años consecutivos, sino que también proporcionó una muestra metodológica para la próxima década para las oficinas familiares globales y el capital a largo plazo.
“Alpha no es un golpe de suerte, sino la determinación de apostar después de ver la complejidad del mercado”.
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